Setores de educação e construção ganham força

Valor OnLine/BR

Setores de educação e construção ganham força

A Carteira Valor   de abril reforça a aposta das corretoras em dois setores que vivem momentos bem distintos: educação e construção civil. Enquanto o primeiro é uma das estrelas emergentes na bolsa, com papéis que subiram mais de 100% no ano passado, o segundo sofre com a desconfiança dos investidores, após resultados fracos no quarto trimestre. Do lado de educação, a novidade é a Anhanguera, que passa a fazer dobradinha com a Kroton, já presente na carteira de março. Entre as empresas do setor imobiliário, a PDG Realty, indicada por uma corretora, junta-se ao papel Even.
 No caso do setor de educação, a aposta é na continuidade. Depois de brilhar em 2012, o segmento, dizem os analistas, deve seguir em ascensão neste ano. O motor do crescimento é o número crescente de estudantes universitários, graças, sobretudo, à expansão das concessões de crédito pelo Fundo de Financiamento ao Estudante do Ensino Superior (Fies), do governo federal. "A visão é positiva para o setor, com a perspectiva de aumento de alunos que utilizam o Fies", diz Roberto Indech, da Octo Investimentos. Ele recomenda os papéis da Kroton, principalmente pela forte exposição ao Fies (mais de 45% da base dos alunos do ensino presencial).
 O grande trunfo da companhia neste ano, segundo o analista, é o número expressivo de matrículas no primeiro trimestre (500 mil alunos). "Isso é um sinal antecedente muito positivo para a receita", afirma Indech. "O número de matrículas superou em 20% nossa expectativa", diz Cristiane Fensterseifer, analista da Geração Futuro, que estima preço-alvo de R$ 26,50 para o papel.
 A especialista da Geração destaca que, após a divulgação das matrículas, a Kroton anunciou projeções muito positivas para os resultados deste ano. A estimativa é de receita líquida de R$ 1,75 bilhão (alta de 25%) e de um lucro líquido ajustado de R$ 362 milhões (avanço de 35%).
 O otimismo com a Kroton se mantém apesar de o papel ter subido 151,5% em 2012 e 12,98% no primeiro trimestre. Na Carteira Valor  de abril, a ação da Kroton figura com três indicações, empatada em segundo lugar com a BM&FBovespa. Ambas perdem apenas para o Itaú Unibanco, sugerido por cinco corretoras.
 Única representante do setor de educação na carteira de março, este mês a Kroton ganhou a companhia da Anhanguera – esta com duas indicações. Depois de uma alta de 72% no ano passado, a ação da Anhanguera fechou o primeiro trimestre em queda de 5,7%, muito por conta do tombo de março (-20,49%). "A ação sofreu por conta de questões pontuais, mas os fundamentos são bons. Faz sentido esperar uma recuperação", diz Pedro Galdi, estrategista da SLW Corretora, que estima preço-alvo de R$ 40. "O mercado não gostou do resultado do 4º trimestre e do guidance para 2013", diz o analista Marcos Almeida, da Ativa Corretora.
 Outro ponto negativo foi que cerca de cinco mil estudantes foram impedidos (por liminar judicial de agosto) de utilizar o Fies no segundo semestre de 2012, pelo fato de estarem com cadastro negativo em serviços de proteção ao crédito. A restrição ao acesso ao Fies só caiu no fim do ano. Como a companhia decidiu não cobrar os estudantes pelo semestre, houve um cancelamento de R$ 13 milhões em receita. Para Almeida, apesar dos problemas, a desvalorização do papel foi exagerada, já que o cancelamento de receita foi evento pontual. "Como a Kroton, a Anhanguera vai se beneficiar da expansão do Fies. Além disso, deve ter autorização do governo para abertura de novos cursos de ensino a distância", diz Almeida.
 Mesmo castigado em 2012 por conta de resultados abaixo de esperado, o setor imobiliário ainda apresenta boas oportunidades, na visão dos analistas. Permanece na Carteira Valor  para este mês, por exemplo, o papel da construtora Even, com duas indicações. Fernando Siqueira, economista-chefe da Citi Corretora, é um dos que recomendam a ação. "O histórico de resultados é melhor que a média do setor", diz.
 O economista do Citi lembra que a Even não realizou grandes capitalizações nem acumulou um número muito grande de lançamentos simultâneos. O resultado da estratégia foi um controle de custos mais equilibrado que o de outras companhias. O Citi projeta preço-alvo de R$ 11,50 para o papel.
 Ao lado da Even, passa a figurar na Carteira Valor  em abril o papel da PDG Realty, recomendado por uma corretora. Depois de cair 41,89% em 2012 e 6,4% no primeiro trimestre, a PDG deve experimentar uma recuperação, diz William Castro Alves, analista da XP Investimentos. "A PDG está ajustando a estratégia e deve se recuperar. A companhia tem mais valor do que o mercado atribui no momento", afirma.
 Completa o portfólio deste mês a empresa de autopeças Randon, com uma indicação. Segundo Galdi, SLW Corretora, a carteira de pedidos da companhia "aumentou substancialmente neste ano", com a liberação de uma linha do BNDES para aquisição de caminhões. "O desempenho da ação não está acompanhando essa perspectiva de aumento das vendas", diz Galdi, que tem preço-alvo de R$ 14 para os papéis da Randon.