BC reduz taxa Selic para 9% e Brasil deixa de ser o número 1 em juros reais

O Banco Central anunciou na noite de ontem o sexto corte seguido do juro básico da economia, que caiu mais uma vez 0,75 ponto. Agora, a Selic está em 9% ao ano. A redução era amplamente prevista pelo mercado financeiro. Com a decisão, o Brasil deixa o primeiro lugar do ranking mundial dos juros reais, que ocupava desde janeiro de 2010. A líder agora é a Rússia.

 Em tom não esperado, o comunicado divulgado pelo Comitê de Política Monetária (Copom) após a decisão deixa a porta aberta para que o corte continue em maio ou ainda que o ciclo seja interrompido. Agora, o mercado espera a ata na próxima quinta feira para ter pistas sobre os próximos passos.

 A hipótese de continuidade dos cortes deve voltar a ganhar espaço porque o texto do Copom dá muita atenção à trajetória positiva dos preços.

 "Permanecem limitados os riscos para a trajetória da inflação", cita o documento. "O Comitê nota ainda que, até agora, dada a fragilidade da economia global, a contribuição do setor externo tem sido desinflacionária".

 Um cálculo elaborado pelo economista Jason Vieira, do Banco Cruzeiro do Sul, mostra que, com a Selic a 9%, a taxa de juro real no Brasil caiu para 3,4% ao ano, inferior à da Rússia, que hoje está em 4,2%.

 Juro real é a taxa que desconta os efeitos da inflação. Nesse cálculo, Vieira desconta da Selic a inflação projetada para os próximos 12 meses.

 Hipóteses. "É impressionante como o Banco Central consegue surpreender porque deixou a porta aberta para reduzir novamente a taxa de juros ou mesmo optar por uma parada técnica", disse a economista-chefe da Corretora Icap Brasil, Inês Filipa.

 "As duas hipóteses são possíveis. Agora, precisamos esperar a ata." A hipótese de continuidade dos cortes em maio, na próxima reunião do Copom, começou a ser citada pelos analistas há duas semanas após a inflação de março.

 No mês passado, o IPCA subiu 0,21%, menos da metade de fevereiro e abaixo das expectativas do mercado. O número fez renascer a hipótese de Selic abaixo dos 9%.

 Dias depois, porém, a possibilidade foi rechaçada pelo presidente do Bando Central, Alexandre Tombini, que afirmou que os preços têm "caminhando conforme o esperado".

 Por isso, não haveria necessidade de se mudar a estratégia da casa. A frase foi um balde de água fria sobre os investidores que apostavam em continuidade dos cortes.

 Ainda que o texto do Banco Central cite que a inflação não preocupa, após os seguidos cortes de juro e as medidas do governo de incentivo ao consumo, o ritmo da economia será maior no segundo semestre, o que também deve acelerar os preços.

 Expectativa. Para o mercado, a inflação oficial – medida pelo IPCA- será de 5,08% neste ano e 5,50% em 2013. Para segurara remarcação, o mercado prevê, inclusive, alta dos juros a partir de abril do próximo ano.

 Há, ainda, uma preocupação estrutural: a indexação. Influência de um histórico inflacionário, vários setores têm dependência dos índices passados para determinar preços.

 Isso explica por que aluguéis e tarifas são sempre reajustados conforme, pelo menos, a inflação passada.

 Além disso, a indexação também determina a remuneração obrigatória da poupança, que paga a Taxa Referencial( TR) acrescida de 0,5% ao mês.

 Neste caso, a continuidade da queda do juro poderia incentivar a migração, para as cadernetas, de recursos atualmente aplicados em títulos públicos federais, oque atrapalharia a gestão da dívida pública.

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 CNDL comemora fim de título mundial

 A Confederação Nacional de Dirigentes Lojistas (CNDL) considerou que a redução da taxa Selic a 9% ao ano "é um importante passo para que o Brasil consiga enterrar de vez o fantasma do juro real mais alto do mundo". "Com as condições que se criaram hoje, com inflação sob controle e cenário externo ainda em fraca expansão, temos o melhor momento para reduzir as taxas de juros, e é isso o que o Banco Central está fazendo. A depender do que será feito na próxima reunião, em maio, o Copom estará a um passo de fazer história", afirmou em nota o presidente da CNDL, Roque Pellizzaro Junior.

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