{"id":5671,"date":"2020-01-28T18:17:12","date_gmt":"2020-01-28T21:17:12","guid":{"rendered":"https:\/\/cbic.org.br\/industriaimobiliaria\/2020\/01\/28\/advogado-explicara-em-sp-opcoes-de-fundos-de-investimentos-imobiliarios\/"},"modified":"2020-01-30T10:21:20","modified_gmt":"2020-01-30T13:21:20","slug":"advogado-explicara-em-sp-opcoes-de-fundos-de-investimentos-imobiliarios","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/cbic.org.br\/industriaimobiliaria\/2020\/01\/28\/advogado-explicara-em-sp-opcoes-de-fundos-de-investimentos-imobiliarios\/","title":{"rendered":"Advogado explicar\u00e1 em SP como estruturar fundos imobili\u00e1rios"},"content":{"rendered":"

\u201cA expectativa para 2020 \u00e9 de acelera\u00e7\u00e3o do ritmo de crescimento da ind\u00fastria imobili\u00e1ria e amplia\u00e7\u00e3o da confian\u00e7a para a realiza\u00e7\u00e3o de investimentos\u201d. \u00c9 com este esp\u00edrito que\u00a0Carlos Ferrari, s\u00f3cio-propriet\u00e1rio do NFA Advogados<\/strong>, pretende expor como estruturar os fundos imobili\u00e1rios, dentro do debate \u2018Cr\u00e9dito Imobili\u00e1rio: juros baixos, mais neg\u00f3cios?\u2019, promovido pela C\u00e2mara Brasileira da Ind\u00fastria da Constru\u00e7\u00e3o (CBIC),<\/strong> no dia 17 de fevereiro, em S\u00e3o Paulo.<\/p>\n

As inscri\u00e7\u00f5es s\u00e3o gratuitas e podem ser feitas pelo link\u00a0bit.ly\/2U0DcUm<\/a><\/p>\n

Carlos Ferrari \u00e9 propriet\u00e1rio do NFA Advogados<\/strong>, escrit\u00f3rio especializado em representar empresas e institui\u00e7\u00f5es financeiras em opera\u00e7\u00f5es imobili\u00e1rias, societ\u00e1rias e no mercado de capitais, bem como em lit\u00edgios no \u00e2mbito do judici\u00e1rio.<\/p>\n

Para tratar sobre esse assunto, que gera tanto interesse para o setor, Carlos Ferrari adianta alguns t\u00f3picos que ser\u00e3o abordados no debate.<\/p>\n

Confira a entrevista:<\/p>\n

CBIC: Quais s\u00e3o expectativas de cr\u00e9dito para 2020? <\/strong><\/p>\n

Carlos Ferrari:<\/strong> O ambiente de neg\u00f3cios est\u00e1 bastante favor\u00e1vel para a capta\u00e7\u00e3o de recursos diretamente em mercado de capitais, com desintermedia\u00e7\u00e3o banc\u00e1ria (afastando o spread<\/em>), sem preju\u00edzo do incremento da competitividade no setor financeiro.<\/p>\n

CBIC: Com a baixa dos juros, mais neg\u00f3cios ser\u00e3o gerados?<\/strong><\/p>\n

CF:<\/strong> O setor produtivo voltar\u00e1 a crescer com consist\u00eancia. O ambiente de juros baixos favorece isso sobremaneira. De um lado temos a disponibilidade de recursos para a concess\u00e3o de cr\u00e9dito, dada a amplia\u00e7\u00e3o de diferentes linhas e estruturas de cr\u00e9dito, especialmente em raz\u00e3o da migra\u00e7\u00e3o de recursos da renda fixa que perde resultado com a queda da Selic. De outro, temos uma autoriza\u00e7\u00e3o da contra\u00e7\u00e3o de financiamentos com custo mais baixo.<\/p>\n

CBIC: Qual a diferen\u00e7a entre Fundo de Investimento e Participa\u00e7\u00f5es (FIP) e Fundo de Investimento Imobili\u00e1rio (FII), e de como e quando o empreendedor pode utilizar as modalidades.<\/strong><\/p>\n

CF:<\/strong> Existem algumas diferen\u00e7as importantes. De in\u00edcio, a tributa\u00e7\u00e3o e o perfil dos investidores do FII e do FIP s\u00e3o diferentes. O FIP permite a constitui\u00e7\u00e3o de aval ou finan\u00e7a, favorecendo estruturas com alavancagem. O FII, por outro lado, pode investir diretamente na aquisi\u00e7\u00e3o do im\u00f3vel, sem a necessidade de constitui\u00e7\u00e3o de uma SPE [Sociedade de Prop\u00f3sito Espec\u00edfico], por exemplo. \u00a0Ambos podem ajudar no financiamento de projetos imobili\u00e1rios, mas o FIP tem sido utilizado para projetos em fase inicial e que podem representar maiores riscos. Os FII, em regra, buscam investimentos em ativos para renda.<\/p>\n

Alguns FII realizam o refinanciamento de d\u00edvidas tomadas a custos elevados, recebendo o estoque pronto em garantia e alongando o prazo da d\u00edvida, dessa forma a empresa pode vender o estoque com calma sem precisar dar grandes descontos; bem como reabrir linhas de cr\u00e9dito para seus novos projetos.<\/p>\n

Existem opera\u00e7\u00e3o voltadas para o financiamento da aquisi\u00e7\u00e3o de terrenos para loteadores e incorporadoras (o que os bancos n\u00e3o costumam financiar); bem como o financiamento de obras, com taxas competitivas para mercado. O ambiente de fundos estruturados pode ser utilizado, tamb\u00e9m, para a realiza\u00e7\u00e3o de investimentos, favorecendo a seguran\u00e7a jur\u00eddica, transpar\u00eancia, presta\u00e7\u00e3o de contas e liquidez, na medida em que autoriza a participa\u00e7\u00e3o (equity<\/em>) do cotista em projetos e incorpora\u00e7\u00f5es imobili\u00e1rias, por\u00e9m sem assumir o risco da opera\u00e7\u00e3o.<\/p>\n

CBIC: Quais s\u00e3o os obst\u00e1culos para estruturar um fundo de investimento imobili\u00e1rio? Qualquer um pode montar este fundo?<\/strong><\/p>\n

CF<\/strong>: Em s\u00edntese, a efetiva constitui\u00e7\u00e3o e emiss\u00e3o de cotas de um fundo de investimento imobili\u00e1rio depende, necessariamente, da contrata\u00e7\u00e3o de uma institui\u00e7\u00e3o financeira, que atuar\u00e1 na qualidade de administradora e propriet\u00e1ria fiduci\u00e1ria dos ativos detidos pelo fundo; bem como de demais prestadores de servi\u00e7os de acordo com as caracter\u00edsticas e objetivo de cada fundo.<\/p>\n

Os desafios est\u00e3o, ainda, vinculados \u00e0 qualidade dos ativos imobili\u00e1rios objeto de investimento, bem como aos custos inerentes ao fundo (estrutura\u00e7\u00e3o, distribui\u00e7\u00e3o e manuten\u00e7\u00e3o). \u00c9 importante buscar observar um valor m\u00ednimo necess\u00e1rio (aprox. R$30mi, por exemplo) para que a estrutura de fundo de investimento seja comercialmente vi\u00e1vel e mais atrativa. A empresa que pretenda atuar como consultora especializada de um fundo dever\u00e1 estar apta \u00e0 manuten\u00e7\u00e3o de seus servi\u00e7os com qualidade e pre\u00e7os competitivos.<\/p>\n

A institui\u00e7\u00e3o administradora, que ser\u00e1 contratada para a administra\u00e7\u00e3o do fundo, ser\u00e1 respons\u00e1vel pela escolha de ativos e de neg\u00f3cios que determinem uma adequada combina\u00e7\u00e3o de risco e retorno para a carteira. Com isso, um dos desafios desses fundos reside na correta an\u00e1lise da qualidade dos ativos, na exist\u00eancia de um departamento t\u00e9cnico habilitado a analisar e acompanhar os projetos imobili\u00e1rios do fundo, inclusive para o controle de projetos de constru\u00e7\u00e3o dos im\u00f3veis, na hip\u00f3tese de um fundo voltado para o desenvolvimento.<\/p>\n

Programa\u00e7\u00e3o<\/strong><\/p>\n

Tamb\u00e9m v\u00e3o participar do m\u00f3dulo \u2018Op\u00e7\u00f5es para fundings<\/em>\u2019:<\/p>\n